Moedas e notas estão destinadas a desaparecer dentro de alguns anos. As razões são mais variadas e vão desde o combate à evasão fiscal até à redução dos custos associados ao fabrico e distribuição das notas.
Com Alison Porter Portfolio Manager da equipe de tecnologia global da Janus Henderson Investors, fizemos um balanço da evolução dos pagamentos digitais e das perspectivas de investimento nas empresas envolvidas nessa revolução.
Porter, quais são os principais impulsionadores da tendência de pagamentos sem dinheiro?
- Conforto
A questão dos pagamentos sem papel representa o cenário clássico em que a tecnologia é fator de “praticidade”. A mudança de dinheiro para pagamentos digitais é apoiada pela mudança de dinheiro para cartões de débito e crédito.
Isso corresponde à adoção de novas tecnologias, como o Apple Pay, nas economias desenvolvidas, enquanto os países em desenvolvimento estão adotando rapidamente os pagamentos móveis.
Além da economia de custo e tempo para os usuários, os pagamentos eletrônicos são mais confiáveis e seguros, flexíveis e sempre disponíveis.
- transformação digital
É o resultado da convergência de tendências tecnológicas. A tecnologia está criando novos processos de negócios e ajustando os existentes, melhorando a experiência do cliente e mudando a maneira como fazemos praticamente tudo em nossas vidas.
O Uber é mais conveniente do que chamar um táxi, as compras online estão crescendo 5 vezes mais rápido do que os gastos gerais no varejo e o entretenimento da Netflix chega até nós quando preferimos que seja ao invés de ser transmitido ao vivo. Todas essas empresas exigem pagamentos digitais.
Os pagamentos mudaram mais nos últimos 10 anos do que em todos os 300 anteriores. Isso ocorre porque tendências tecnológicas poderosas convergem com um cenário demográfico favorável.
Nos últimos 20 anos, quase metade do mundo se conectou à internet com um smartphone, enquanto a nuvem pública permitiu que novas empresas de pagamento, como Square e Stripe, crescessem mais rapidamente sem precisar de armazenamento próprio ou capacidade de computação.
- Tendências demográficas
As mudanças demográficas estão impulsionando a adoção da tecnologia. Em particular, os ‘nativos digitais’ que cresceram com a tecnologia e para quem a tecnologia faz parte de sua existência e modo de vida.
Até o ano que vem, os millennials e a geração Z representarão mais de 59% da população: eles não querem perder tempo em filas de bancos, valorizam a conveniência, procuram produtos e serviços que se encaixem perfeitamente em suas vidas, e eles não confiam nos grandes bancos.
Por que o pagamento sem dinheiro está se tornando mais popular entre os consumidores, por exemplo, em mercados emergentes?
A proliferação do telefone celular: metade do mundo está online no momento
Falta de infraestrutura/sistema bancário existente: na África e na Índia, consumidores que antes não tinham acesso a serviços bancários estão deixando de lado os bancos tradicionais
Tendências demográficas: metade dos pagamentos digitais internacionais atualmente vem da China, o uso de dinheiro e cartões de crédito está diminuindo, substituído por códigos QR
Apoio do estado: A Índia anunciou em 2016 a desmonetização do país, e um dos motivos foi o impulso para os pagamentos digitais. Dois anos depois, o volume de pagamentos digitais dobrou. A autenticação biométrica também está disponível na Índia e na China – os cidadãos estão menos preocupados com privacidade e mais com segurança, como resultado, vemos mais uso de técnicas de reconhecimento facial em mercados emergentes.
O modelo de negócios das empresas de serviços de pagamento está ameaçado por produtos concorrentes da Apple, Alphabet e Facebook? Quais são as chances de sucesso para os novos entrantes?
A chance de risco/sucesso varia de região para região e depende da infraestrutura existente.
As empresas de tecnologia dos EUA e do Reino Unido estão cada vez mais unindo forças com as empresas financeiras existentes; O Apple Pay e o Google Pay usam os binários de pagamento tradicionais da Mastercard e Visa e a estrutura de conta bancária existente – mas substituem nossa carteira e plástico pelo telefone. A Apple lançou um cartão de crédito com o Goldman Sachs comercializado e projetado pela Apple, não por um banco. Ele foi projetado para reduzir os juros que as pessoas pagam – algo incomum para um banco.
A China é diferente. O Alibaba é um exemplo, por meio da Ant Financial, de como as empresas de tecnologia estão revolucionando os serviços financeiros. A automação de pagamentos e os novos métodos de pagamento coincidem com a massiva reviravolta no varejo e no comércio eletrônico, que ainda tem penetração insuficiente nos EUA.
A Ant Financial levantou US$ 14 bilhões em uma avaliação de US$ 150 bilhões no ano passado, superior ao Barclays, Lloyds e Royal Bank of Scotland juntos. A avaliação da Ant foi apoiada pelo fato de a empresa já ter revolucionado o setor financeiro chinês (Alipay) e ter uma grande participação na Paytm na Índia.
A tecnologia Blockchain e a criptomoeda têm o potencial de ser ainda mais revolucionárias a longo prazo. As criptomoedas, como o Bitcoin, geralmente são muito voláteis, não são amplamente aceitas e não são regulamentadas.
Em junho deste ano, o Facebook, juntamente com seus 28 parceiros, incluindo Mastercard e Visa, anunciou a proposta de criação de uma criptomoeda chamada Libra, que visa trazer a população sem conta bancária para o mundo digital, facilitando o envio de dinheiro como enviar um mensagem no WhatsApp. Com mais de 2 bilhões de usuários do Facebook, Libra pode alcançar imediatamente mais do que a população da China, dos Estados Unidos e da Europa juntos.
Libra não é totalmente descentralizada e ainda será baseada no valor de uma cesta de moedas existentes – portanto, pretende ser mais estável. Não é uma tecnologia blockchain pura, mas é mais evolutiva do que revolucionária. No entanto, Libra enfrenta muitos obstáculos regulatórios e o escrutínio a que foi submetido levou muitos parceiros a se distanciarem dela.
Acreditamos que a proposta Libra do Facebook foi um catalisador bem-vindo para uma expansão do escrutínio regulatório, com bancos centrais como o da China e da Suécia e o BCE agora considerando sua própria versão da moeda digital. A tecnologia Blockchain não precisa de uma autoridade central, então o risco para os bancos centrais é enfraquecer seu controle sobre o suprimento de dinheiro ou o uso de sanções econômicas. A segunda questão é a privacidade, que pode ser regulada, mas a privacidade e a segurança nacional geralmente têm necessidades conflitantes ou conflitantes.
Quais critérios são decisivos para a seleção dos ativos correspondentes para a Janus Henderson Global Tech?
A estratégia de investimento em tecnologia global da Janus Henderson, sediada no Reino Unido, visa dar aos investidores exposição a fortes tendências temáticas que impulsionam o setor de tecnologia. É uma estratégia focada de baixo para cima, consciente do índice, que busca oferecer retornos ajustados ao risco consistentes.
Embora muitas tecnologias emergentes possam oferecer oportunidades empolgantes, o setor de tecnologia é volátil e investir nesse espaço requer um gerente especializado com experiência para navegar nesse ciclo de hype.
Com o surgimento de novas tecnologias, as métricas são frequentemente negligenciadas. Nossa abordagem de baixo para cima concentra-se em investir em empresas onde as expectativas de crescimento são realistas, as avaliações são razoáveis e surgiram barreiras sustentáveis à entrada.
Especialmente em tempos de maior tensão econômica e política, tem havido uma tendência de gravitar em torno de algumas das ações de crescimento mais rápido. Nos últimos seis meses, vimos alguma divergência no setor de tecnologia entre as ações mais caras e as menos caras. Essa lacuna de avaliação está começando a aumentar.
Em algumas das áreas mais caras, vemos avaliações que são múltiplos de 15 a 20 vezes a receita e isso geralmente significa que as expectativas de crescimento em algumas áreas estão inflando, principalmente para algumas ações de software baseadas em nuvem. Mas, ao mesmo tempo, também vemos ações subvalorizadas e oportunidades em outras partes do setor.
